У позиции в perpetual futures на $10,000 общая стоимость удержания 0.21% равна $21. При плече 10x это уже 2.1% от заложенной маржи еще до обсуждения направления рынка.
В этом и ловушка perpetuals: трейдер думает сначала о входе, потом о P&L, а о расходах вспоминает в конце. Биржа, наоборот, считает издержки первой.
Полная формула издержек
Используйте такую модель:
Total cost = (Entry fee + Exit fee) + (Funding rate x holding periods) - Rebate
Это минимально честная версия.
Разложим cost stack по слоям
Текущие официальные документы показывают структуру достаточно ясно:
- в актуальном обзоре комиссий Bybit для non-VIP perpetual и futures указаны 0.06% taker / 0.01% maker;
- на странице Funding Fee Calculation Bybit пишет, что funding проходит каждые 8 часов, а формула равна Position Value x Funding Rate;
- в статье Binance Academy о funding rates объясняется та же 8-часовая логика и упоминается стандартный interest component на Binance в 0.03% в день, разделенный на три funding-события по 0.01%.
Поэтому трейдер сталкивается сразу с несколькими слоями затрат:
| Слой затрат | Когда возникает | Формула |
|---|---|---|
| Комиссия на вход | В момент исполнения | Notional x fee rate |
| Funding | Каждые 8 часов, пока позиция открыта | Position value x funding rate |
| Комиссия на выход | При закрытии | Notional x fee rate |
| Ликвидационная комиссия, если применимо | При forced close | Зависит от биржи |
По данным аккаунтов на нашей платформе, трейдеры чаще всего недооценивают не первую строку, а третью. Funding кажется маленьким, пока не повторяется девять раз за многодневный hold.
Пример: 3-дневное удержание perp-позиции в трех масштабах
Предположим:
- номинал позиции: $10,000
- плечо: 10x
- внесенная маржа: около $1,000
- комиссия на вход: 0.06%
- комиссия на выход: 0.06%
- funding rate: 0.01% каждые 8 часов
- время удержания: 3 дня = 9 funding-окон
Сначала считаем базовый кейс на $10,000:
| Компонент | Ставка | Стоимость в долларах |
|---|---|---|
| Комиссия на вход | 0.06% | $6.00 |
| Комиссия на выход | 0.06% | $6.00 |
| Funding за 9 периодов | 0.09% | $9.00 |
| Итог до рибейта | 0.21% | $21.00 |
Если Sliceback возвращает 40% уплаченных торговых комиссий, рибейт применяется к fee-части, а не к funding:
Fee portion = $6 + $6 = $12
Rebate = $12 x 40% = $4.80
Net total cost = $21 - $4.80 = $16.20
Полезнее читать этот пример сразу по масштабу:
| Номинал позиции | Комиссия вход + выход | Funding за 3 дня | Общая стоимость до рибейта | Рибейт 40% от комиссий | Net total cost |
|---|---|---|---|---|---|
| $10,000 | $12 | $9 | $21 | $4.80 | $16.20 |
| $100,000 | $120 | $90 | $210 | $48.00 | $162.00 |
| $500,000 | $600 | $450 | $1,050 | $240.00 | $810.00 |
Почему плечо делает эти расходы болезненнее
Комиссии и funding начисляются на номинал, а не на внесенную маржу.
Поэтому те же 0.21% на номинал превращаются в совершенно разную нагрузку в зависимости от толщины маржи:
| Плечо | Внесенная маржа на $10,000 номинала | Полная 3-дневная стоимость | Эффективная стоимость на маржу |
|---|---|---|---|
| 5x | $2,000 | $21 | 1.05% |
| 10x | $1,000 | $21 | 2.10% |
| 20x | $500 | $21 | 4.20% |
Если рынок три дня стоит в боковике, позиция может заметно проигрывать по эффективности еще до того, как ваш directional thesis оказался неверным.
Pro Insight: Трейдеры обычно называют funding "маленькой" издержкой, а комиссии - "очевидной". Для leveraged swing hold точнее говорить так: комиссии фиксированы на входе и выходе, а funding - это таймер, который берет плату за нерешительность.
Маленькая, но важная деталь по бирже
Фразу "ликвидационная комиссия" всегда нужно проверять по конкретной площадке, а не предполагать.
В текущем обзоре комиссий Bybit прямо сказано, что биржа не взимает liquidation fee по perpetual и futures. Это не значит, что так везде. Это значит, что модель надо строить под конкретный контракт, а не под абстрактные "фьючерсы".
Где здесь место рибейта
Рибейт не меняет:
- funding rate,
- срок удержания,
- направление сделки.
Он уменьшает самый управляемый слой расходов - execution fees.
Поэтому Скрытые издержки: как комиссии съедают прибыль и Что такое торговый ребейт: полный гайд 2026 здесь самые релевантные соседние материалы. Один объясняет drag, второй - механизм возврата. С рынком торговаться нельзя, но можно перестать переплачивать площадке.
Вывод
Perpetuals - это не просто "комиссия на вход плюс комиссия на выход".
Это стек расходов, который накапливается вместе со временем, плечом и стилем исполнения. На позиции $100,000 та же стандартная 3-дневная структура уже возвращает $48 рибейта. На $500,000 - $240. Это уже не округление.
Когда вы считаете весь стек полностью, рибейт перестает выглядеть как бонус и начинает выглядеть как базовое восстановление издержек. Sliceback возвращает до 40% уплаченных комиссий по подходящим аккаунтам, открытым по партнерской схеме: создать аккаунт.